·中观景气跟踪：下游消费景气回暖，中游发电量创两年同期新高，上游工业金属价格回落

·交易结构观察：市场两端走格局明显，科技制造交易高热持续，北上增持消费/新能源车/基建运营

海外油气盈利预期上修幅度收窄，房地产板块明显上修，限电催化国内电力/煤炭预期上调。海内外消费板块预期趋稳，海外必选优于可选，国内医药板块预期继续小幅改善。信息技术板块估值共振趋势延续，工业板块盈利预期仍分化，海外商业服务/航空/贸易/通信设备预期改善明显。

本期基建运营/纺织服装产业链涨幅居前，新能源车/必选消费产业链22年预期连续上调，23年制造业与新能源车产业链预期上修，二级行业中家电/电力/房地产/电气设备/机械设备等细分环节上调。高技术设备类细分环节估值上涨的趋势延续、煤炭估值也明显上调。预期PE-G下，科技板块中的锂电设备/电池组件/汽车制造/消费电子，消费板块中的化工（必选）/家电/化学药/商贸零售/医疗器械/医药流通性价比突出。

高温带动空调需求改善，7月内销降幅收窄。乘用车零售销量环比上升，限电扰动生产。高温催化居民用电激增，发电量大幅上涨，创两年同期新高，同时煤炭大幅去库价格上涨。地产销售受LPR调降影响短期销售环比回升，水泥价格小幅上涨，库存去化明显。

·国君产业链跟踪：23E科技制造细分环节盈利上修且估值涨幅居前

摘要

本文源自金融界

·行业配置：中低风险特征的科技制造与中高风险特征的消费品

·海内外行业盈利预测对标观察：消费板块盈利预期趋于稳定，限电催化国内电力煤炭盈利提升

新旧经济景气分化，科技板块交易高热持续，无线通信/电机/半导体/被动器件/智能驾驶/光通信/消费电子等环节换手率高位抬升。北上资金连续增持电机/石油化工/电信服务/轻工制造/传统汽车制造/煤炭环节。基金减仓但减幅收窄，消费/科技制造类减幅居前，医药/基建类加仓。

具体而言：在科技制造类的股票沿着两个方向去找，一个是物理学，一个是化学。在物理学方向，推荐：新能源/机械设备/通信/电子/国防军工；在化学方向，推荐：化工、钢铁和有色中的新材料。此外在消费板块优选中高风险特征的消费品，推荐啤酒/酒店服务/化妆品。

文章来源：《工业催化》 网址: http://www.gychzzs.cn/zonghexinwen/2022/0830/511.html

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